内容摘要：投资要点：一、农机市场已经走出周期低谷，明年营收或者不断削减；二、中低端农机市场相助格式仍是强烈，农机津贴对于农机销售影响较大；三、中高端及空缺小众市场农机具睁开后劲较好，新农人偏心科技与舒适；四、工

投资要点：

一、工程格式农机市场已经走出周期低谷，机械巨明年营收或者不断削减；

二、跨界中低端农机市场相助格式仍是农机强烈，农机津贴对于农机销售影响较大；

三、明年中高端及空缺小众市场农机具睁开后劲较好，不断新农人偏心科技与舒适；

四、削减工程机械巨头跨界抢蛋糕，生变市场未来或者面临新格式；

2021年天下食粮产量再立异高，工程格式农业机械化功不可没。机械巨而年尾的跨界中间经济使命会讲以及《“十四五”增长农业村落子今世化妄想》，将后退农机装备水平参加使命重点，农机象征着农机使命已经患上到中间层面的明年高度看重。

近些年来我国农机装备再次进入回升周期，不断行业人士以为随着各项新政反对于以及农业机械更新换代的削减需要，加之规画层与企业自动于改善农机高端产物相助力缺少、中低端产物格式凌乱、行业部份实力衰等下场，农机行业明年或者不断削减。与此同时，工程机械行业巨头总体跨界入局农机市场，或者带来行业睁开变局。

农机逐渐走出低谷，明年市场或者不断削减

自2016年始，农机市场履历了数年睁开低谷，在2019年开始好转，2020年行业主营支出抵达2533.39亿元，同比削减7.81%，累计实现利润123.54亿元，同比大幅度削减23.76%。而据中国农机工业协会的预料，2021年行业营收将抵达2643.62亿元。

农机行业营收图表（数据源头：中国农机工业协会、中商财富钻研院）

与营收削减相随，农业机械保有量也在不断削减，2020年我国农业机械总能源达10.56亿千瓦，估量2021年我国农业机械总能源可达10.71亿千瓦。2020年天下农业机械化睁开统计公报数据展现，之后我国水稻、小麦、玉米机机械化率分说抵达97％、84％、89％，三大主粮破费已经根基实现为了机械化。

主要作物机械化水平（数据源头：农业村落子部）

对于近多少年农机行业回暖睁开的原因，专家以为次若是由农机津贴政策、土地流转政策、农人支出后退三方面因素组成的。

河北农业大学高波副教授展现：“农业机械行业的周期性比力清晰，行业在履历了多少年的低谷期后，进入了换代周期，同时我国农机市场受到政策影响比力大，而土地流转也对于农机市场睁开有确定的增长熏染。”

河南某相助社王司理见告了记者他的感触：“如今村落子劳动力不断削减，老龄化严正，而且就算农人自己种地一年也就一亩地一两千元的支出，不如将土地转进来更合算。如今土地流转比前多少年要更多了，咱们这多少年流转的土地也在不断削减，运用家养不光功能低还贵，以是需要用到更多的农业机械。”

农业机械工业协会一位专家称：“这两年农作物价钱晃动上涨，后退了农人支出，同时近多少年处置农业破费的年迈人由于不像上一代人同样清晰种地，以是需要更多的农业机械辅助，这两点也是增长农业机械销售的主要原因。”

在履历了不断两年的市场削减后，农机行业企业对于明年的市场睁开也充斥期望。对于此，有专家对于财联社记者展现：“咱们明年预料市场仍会小幅削减，除了市场进入更新换代周期外，更头要的是由于非道路移念头械‘国四’尺度将于明年12月1日正式实施，这对于农业机械影响很大，首先国四农机自己价钱就比力贵，有人世接一步到位买国四尺度机械，后退了单价。同时也有部份用户抢在尺度实施以前，延迟破费，置办国三机型。”

对于详细细分市场，该专家展现：“由于食粮作物水稻、小麦、玉米种植削减，估量明年收获机械将会有两位数的削减。同时100马力以上的大型拖延机也会削减，可是中型拖延性可能会持平。”

国产农机相助强烈，行业毛利率偏低，津贴影响较大

据清晰，我国农机行业制作企业逾越8000家，市场泛起小、散、乱、弱的格式，农机市场总额大可是细分种类多，破费厂商多、销售市场散漫、行业会集度低，而高端机型部格外企占有争先位置。2020年国内农业机械市场销售额抵达了2533.39亿元，但国产龙头破费商潍柴雷沃的市场份额也仅仅在5%摆布。流通规模中更是市场凌乱，作为农机流通规模龙头的吉峰科技（300022.SZ）市场份额惟独不到1%。

如斯格式也激发恶性相助，农机类上市公司产物利润率普遍偏低。据2020年及2021年H1财报展现，少数农机上市公司产物利润率低于20%。

农机类上市公司产物毛利率（数据源头：2020年、2021年H1财报）

农业机械工业协会专家展现：“农机价钱不断上不去，次若是企业争相提价已经组成为了恶性循环。整机价钱低确定带来企业为降老本在抉择零部件时候思爽性价比，这就对于产品质量带来了隐患，实际上有利于全部行业睁开。”同时专家展现，除了市场相助格式强烈之外，行业毛利水平低也与终端用户农人置办力自己偏低无关。

星光农机（603789.SH）2020年以及2021年前三季度都泛起了较严正盈利，公司方面称：“散漫收割机方面，国内市场相助比力强烈，毛利率偏低。同时由于疫情原因，进口方面受到较大影响，而公司原本进口比例较大同时利润水平较好，进口低落伍，对于部份利润以及毛利水平影响较大。”

毛利偏低，尤以拖延机以及散漫收割机为甚，但也有部份企业捉住了新一轮农机津贴的政策风口，实现为了营业减速睁开。一拖股份（601038.SH）近两年功劳有清晰提升，2020年实现净利润2.8亿元，2021年Q3实现净利润6.69亿元，功劳削减快捷。公司方面展现：“2021年国家津贴政策对于拖延机的K值妨碍了纪律，防止了大马拉小车的情景，对于农机部份品质要求有所提升。而部份三线品牌企业破费的产物不适宜该要求，无奈拿到国家津贴销售遇冷，公司伺机抢占了部份市场份额。”

郑州常春农机销售公司的齐司理见告记者：“农人以及相助社在抉择农机推销的时候很留意是否有国家津贴，用户以为有国家津贴的机械在实际运用的时候会更快回本。”

高波副教授展现：“2021年中间财政对于农机置办的津贴资金是190亿元，比去年削减了20亿元，国家的农机置办津贴及各项农机行业优惠政策对于增长农机行业睁开有紧张熏染。”

高端产物、空缺市场龙头盈利强，新农人偏心高科技产物

农机市场也并非所有产物都是低毛利率，市场高端产物以及细分小市场产物的毛利率仍能坚持较高水平，同时用户在产物抉择上也并非一味只看价钱，合勤勉用、舒适性以及科技含量也是用户抉择的主要参考尺度。

与农机行业产物低毛利率常态差距的是，吉峰科技旗下子公司农机产物毛利率逾越50%，而天鹅股份（603029.SH）、新研股份（300159.SZ）产物毛利润也挨近30%，远高于农机行业平均毛利率。

吉峰科技称，该子公司主要破费玉米免耕收获机以及深松机。该产物始终毛利率就高，市场相助对于手未多少，同时也是该规模的佼佼者，客户招供度高，具备品牌效力。

而新研股份方面则见告记者：“公司的玉米收获机次若是大型的，该产物在市场相助对于手较少，而且与外洋同类产物比照，技术、功能等方面基底细反，同时效率售前方面做患上更好，而另一个辣椒机也是国内初创。”

由于产物具备较高毛利率，且预期市场睁开远景较好，各家公司也都在对于优势产物市场妨碍夯实。吉峰科技展现，公司已经对于该营业妨碍产能扩展。而新研股份方面则在往年旺季时候依然放松破费备货向市场投放。

高波副教授以为部份农机行业利润率高于行业平均的主要原因是：“农业机械种类较多，当初中低端以及公共机型破费厂商较多,产物相助强烈，国产企业利润偏低。而主流产物高端机型或者具备技术优势的农机产物，利润水平则相对于较高。”

当初农机主流产物的高端机型仍被约翰迪尔等内企占有，除了企业对于产物定价偏高之外，外洋高端机型销售渠道方面的利润情景也高于国产机型，吉峰科技展现：“外洋产物在高端智能以及国内企业的空缺市场上做患上更好一些，在产物销售上外洋产物的利润水平比国内产物更高。”

潍柴雷沃P7000大马力智能拖延机

为了修正国产农机行业高端机型较少的现状，我国政策也在将农机行业向着科技含量高、产品质量好的倾向向导。如在名目科研上向一些短板产物妨碍名目反对于，同时在农机津贴下面也对于响应产物有歪斜。高波副教授见告记者：“国家建议将智能化技术与传统的农机装备融入到一起，同时除了新技术外，农机产物以及品质自己尚有很大的提升空间。如畜产物、水产物、初加工配置装备部署方面亟待企业投入，同时适用于山区丘陵地域的产物也还不够成熟。”

郑州常春农机销售公司齐司理称：“如今国内主流农机产物技术已经很成熟了，用户在抉择时候再也不规模于根基功能，良多厂家都把利润点放在舒适性下面，良多处置农机行业的有良多年迈人，对于这方面有要求，此外如今像是俯首展现、自动驾驶、华为、米家智联科技含量也都是他们的思考因素。”而这方面国产企业以三方相助开拓为主，当初一拖、碧桂园等多少家企业已经推出相关产物。

工程机械巨头纷纭入局 市时事临大变局

尽管近些年来我国农业机械行业睁开迅猛，但依然缺少具备国内影响力的大型农机制作企业，行业上市公司也只是在某一两个农机细分市场占有争先位置，市场仍未泛起产物线残缺，清晰内行业内占有统治位置的农机企业，无奈与外洋大型农业机械公司在高端产物相助。这也就给了工程机械规模大型公司“觊觎”农机市场“蛋糕”的机缘。

随着往年徐工总体、三一重工相继宣告进入农机规模市场，当初国内主要的工程机械巨头均已经由差距方式切入。

主要工程机械公司进入农机规模表

高波副教授展现：“将农机以及汽车等今世制作业做比力，会发现从产品质量、研发投入、破费操作、装备水一律各方面两者有代际差距，以是三一、徐工等工程机械龙头企业进入该规模，对于农机制作行业的树模意思很大，或者将提升农机行业产物部份水平。”

中联重科（000157.SZ）早在2014年就经由并购奇瑞重工进入农业机械规模，近两年其农机营业市场份额逐渐后退，农业机械销售功劳不断回升，据公司质料展现，当初中联重科破费的甘蔗机、抛秧机、打捆机市场份额第一，小麦机、烘干机行业第二。2021年上半年农业机械销售额逾越16亿元。

中联重科CL2404拖延机在第三届进博会上揭示

而年初随着股权划转给潍柴总体，雷沃重工股份有限公司更名为潍柴雷沃重工股份有限公司，农业装备品牌的龙头企业雷沃重工就此归于工程机械巨头企业潍柴总体旗下。2020年雷沃重工歇业支出140亿元，累计销售农业机械8万台，其中，轮式谷物收获机械、玉米收获机械、履带式谷物收获机械、拖延机营业国内市场争先，行业龙头位置晃动。

农业机械工业协会专家见告记者：“着实从潍柴并购雷沃重工也可能看出这个市场趋向，潍柴是工程机械行业龙头，笼络农业机械行业龙头雷沃重工有助于国内高端农业装备制作降级，打造可能与约翰卡尔等国内巨头媲美的农机企业。”

除了并购成熟企业外，由于产物的临近性，更多的工程巨头企业抉择了自主开拓。徐工总体在往年年初时候也设立了农业机械公司，徐工机械（000425.SZ）证券部展现：“农机公司当初不在上市公司系统内，可是公司原有装载机与挖机中间忙的产物，如今产物可能直接用于农业市场销售，同时总体对于农机营业的睁开妄想是要定位高端农机。”

而三一重工（600031.SH）也在往年10月更正了公司章程，将“农业机械”纳入公司歇业规模。公司方面临记者展现：“公司有技术蕴藏，可是如今只是更正了歇业规模，尚未正式推出相关产物。同时原本公司小型挖机也有良多用于农业破费，如今这个营业可能直接推向农业机械市场。 ”

对于工程龙头企业跨界进入农机规模，高波副教授以为：“从产物来说，工程机械以及农机产物相似度很高，可是农机市场以及工程机械市场格式差距，跨界企业理当更关注市场方面的下场。”

（源头于财联社）